资本市场方向学什么(请问在大学里金融专业主要学习有关哪些方面的知识呢？)

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请问在大学里金融专业主要学习有关哪些方面的知识呢？ 《微观经济学》，《宏观经济学》，《货币银行学》，《金融学》，《国际金融学》，《国际经济学》，《证券投资学》，《投资银行学》

请问在大学里金融专业主要学习有关哪些方面的知识呢？

《微观经济学》，《宏观经济学》，《货币银行学》，《金融学》，《国际金融学》，《国际经济学》，《证券投资学》，《投资银行学》，《商业银行学》，《中央银行学》，《金融工程学》，《财政学》，《会计学》，《统计学》，《计量经济学》，就这么多了，这是专业方面的，基础和选修各个大学不一样。

金融学这三个研究方向1.货币银行与国际金融2.资本市场与公司金融3金融工程与风了厚叶穿能走训宗菜乱险管理有什么区别呀？.

1、金融学这三个研究方向①货币银行与国际金融②资本市场与公司金融③金融工程与风险管理，区别在于：这三个研究方向的侧重点不同。货币银行与国际金融侧重于货币与国际金融的关系，而资本市场与公司金融侧重于资本与公司金融的关系，金融工程与风险管理侧重于金融的风险的研究与分析。2、金融学是研究价值判断和价值规律的学科。主要包括传统金融学理论和演化金融学理论两大领域，是现代经济社会的产物。金融、金融学均为现代经济产物。古代主要是农耕、农业经济，主要是易货和简单的货币流通，根本不存在金融和金融学。如在中国，一些金融理论观点散见在论述“财货”问题的各种典籍中。它作为一门独立的学科，最早形成于西方，叫“货币银行学”。近代中国的金融学，是从西方介绍来的，有从古典经济学直到现代经济学的各派货币银行学说。

(3)在资本主义世界市场形成过程中,全球化怎样向着有序的方向发展:每个阶段及？

（1）①新航路的开辟，打破了世界彼此隔绝的状况，使各地区各民族之间扩大了经济文化的往来。世界市场开始形成。于此后几个世纪，西欧各国加紧对殖民地的掠夺，客观上加强了世界各地经济的联系。③工业革命导致了社会生产力的提高，促使资本主义工业国到世界各地抢占商品市场和原料产地，把许多殖民地半殖民地国家和地区卷入了资本主义世界市场，成为其经济附庸。世界市场初步形成。1857年第一次世界性资本主义经济危机的爆发是世界市场初步形成的证明。④在第二次工业革命的推动下，19世纪末20世纪初，自由资本主义向垄断资本主义过渡，列强掀起对世界的瓜分高潮，资本主义世界市场最终形成。（2）英法；英德；西欧、日本与美国。（3）资本主义国家加强**对经济的宏观管理，重视制定国民经济发展战略与计划，推动生产社会化、超越国界向国际发展。社会主义国家改变高度集中的计划经济管理体制、建立和完善市场经济体制，实行对外开放政策，把企业推向市场，与世界经济接轨。本题以市场问题为中心，求答资本主义世界市场的形成过程，主要资本主义国家对世界市场的争夺和当代经济全球化形势下资本主义国家与社会主义国家为发展经济，顺应市场的政策举措。解题的难点在第（3）题，应注意所答政策举措必须是围绕市场这一中心。作业帮用户2017-11-03

资本市场的功能

资本市场的功能1、资本市场是筹集资金的重要渠道。2、资本市场是资源合理配置的有效场所。3、资本市场有利于企业重组。4、促进产业结构向高级化方向发展。资本市场的具体功能分析。①资本市场是筹集资金的重要渠道。由于资本市场上的金融工具收益较高，能吸引众多的投资者，他们在踊跃购买证券的同时，向市场提供了源源不断的巨额长期资金来源。②资本市场是资源合理配置的有效场所。在资本市场中企业产权的商品化、货币化、证券化，在很大程度上削弱了生产要素部门间转移的障碍。实物资产的凝固和封闭状态被打破，资产具有了最大的流动性。一些效益好、有发展前途的企业可根据社会需要，通过控股、参股方式实行兼并和重组，发展资产一体化企业集团，开辟新的经营领域。另外，在资本市场上，通过发行债券和股票广泛吸收社会资金，其资金来源不受个别资本数额的限制。这就打破了个别资本有限且难以进入一些产业部门的障碍，有条件也有可能筹措到进入某一产业部门最低限度的资金数额，从而有助于生产要素在部门间的转移和重组，实现资源的有效配置。③资本市场有利于企业重组。企业可以通过发行股票组建股份公司，也可以通过股份转让实现公司的重组，以调整公司的经营结构和治理结构。现代企业的兼并重组离不开资本市场。由于各投资主体直接代表了各方的利益，市场主体的相互约束能形成一个有机统一的制衡整体，有助于提高公司的经营效率和发展能力。④资本市场有利于促进产业结构向高级化方向发展。资本市场是一个竞争性的市场，筹资者之间存在着直接或间接的竞争关系，只有那些发展前途且经营状况良好的企业才能在资本市场上立足。这样，资本市场就能筛选出效率较高的企业，同时也能激励所有的上市公司更加有效地改善经营管理。正是通过这种机制的作用，促成了资源的有效配置和有效利用，从而使产业结构得以优化。另一方面，在产业、行业周期性的发展、更迭过程中，高成长性的企业和行业通过资本市场上的外部直接融资，进行存量与增量的扩张与重组，得到充分而迅速的发展，率先实现并推动其他产业的升级换代。

【理论学习】把握建设中国特色现代资本市场的正确方向

我国资本市场经过30多年特别是d的十八大以来的改革发展，已进入建设中国特色现代资本市场的新阶段。我们要完整、准确、全面贯彻新发展理念，不断深化对现代资本市场的规律认识和实践把握，努力打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。

来源：求是网

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北京中伦文德郑州律师事务所资本市场方向怎么样

好。1、北京中伦文德凳斗郑州律师事务所资本市场方向朝着专业化、规范化、精品化方向持续发展，为今后的发展提供更宽广的平台。2、同时中伦文德拥有一支优秀的专业从事公消粗哪司及资本市场法律业务的律师队伍，合伙人律师中大部分具有国内或国外的硕拿码士、博士学位，中伦文德郑州律师事务所人才资源好，资本市场就会跟着好。

最好的十个经济学专业就业方向 经济学专业能做什么工作→MAIGOO生活榜

众所周知，金融行业是高薪群体。金融分析师的主要工作是收集和分析金融信息、确定其走势并做出经济预测。基于这些详细的分析，为客户和同行提供金融投资的咨询意见。成为“特许金融分析师（CFA）”后，就业层次会更高端，待遇会更好。CFA是全球投资业里最严格、含金量最高的资格认证，是全球各大金融机构寻找投资界“千里马”的黄金标准。近些年来，中国金融市场正在走向国际化，对金融人才的需求很大，尤其是急缺金融分析师；北京、上海、深圳、成都等城市已对金融分析师已经出台了相关利好政策。

在财经记者真正的日常工作中，它并不会像写经济学写随笔一样，想写什么就写什么，而是有特定的领域，例如新三板、股票、房地产等；纯粹用本科课程所学的内容是完全不够的，还需要对某个领域深度钻研，也需要社交能力，以便拿到最新的信息。如果对这个“经济学专业就业方向”有所犹豫，买购小编建议先去实践，去财经网站、报纸进行实习，比较知名的企业有中国证券报、上海证券报、中国经济时报、证券时报等。

在中国，公务员考试每年都会受到多方人士的关注，尤其对于刚毕业的大学生和研究生来说，经济学类专业的公务员考试，更是成为他们最主要最热门的就业方向之一，其报考岗位较多。做公务员可以实现**追求，具有一定社会地位，许多岗位的待遇也十分可观。如今由于我国市场的多样性，很多经济事务一些原有的监督管理人员已经略显生疏，需要这些专业学习过的高校毕业生来注入新鲜血液，因此在一定程度上，经济学专业的人才有着较大需求。其招录机关众多，主要有银保监会、中央宣传部、全国人大、国家税务总*、海事*、财政部、公安*等。

经济学专业就业前景如何？经济学专业虽然以理论经济学为主，但兼有应用经济学的属性，也具有很强的应用性与实践性，所培养的人才具有扎实的专业知识和国际视野。如今我国“一带一路”倡议稳中有进，外贸进出口整体向好，对高级人才的需求更显急迫。作为经济领域的专业人才来说，对外贸易不失为一大可靠的经济学专业就业方向：可以到**对外贸易经济管理部门从事外贸管理工作，或是到外贸企业从事对外贸易业务及国际市场的营销工作，又或是到大型工商贸易公司从事贸易经济、市场营销、经营管理工作等。对外贸易领域可以从事的工作很多，因为涉及面比较广。

中国证券市场已经走过了数个春秋，取得了举世瞩目的成绩，证券分析师也就此应运而生。尽管全球各个国家证券市场不同、金融制度有别，证券分析师的任务不可能完全一致，但他们一般都从事宏观经济与行业分析、财务分析、投资分析等工作。作为资本市场高度发展的产物，证券分析师不但可以向客户指导投资，而且可以通过他们的研究来使市场的信息充分地流动，进而提高证券市场的效率。这也是正是证券分析师就业前景被看好的重要原因。在未来，证券分析师地位将不断提高、话语权不断强化。他们在普及市场知识、引导投资理念、推动市场创新等方面将发挥越来越重要作用。知名分析师越来越抢手，并已经成为券商、基金等机构的争夺人才。

经济学专业就业前景如何？“考研深造”是许多经济学学子本科毕业后的择业决定，是一大经济学就业方向。相关调查显示，经济类是所有学科中考研人数最多的，其中经济学、金融学、金融工程为热门专业，每年报考人数很多。经济学考研需要注意的是，要提高数学能力，因为经济学主要以西方经济学为基础，对数学的要求高，而数学很容易拉开差距。因此在数学方面一定要做好充分准备。

基金经理的职责简单来说，就是通过投资基金为投资者争取利益，他负责确保为投资基金保持准确的会计记录，也可能会参与执行投资策略和管理交易活动。相关报告显示，中国基金经理的年度总薪酬集中在60-250万之间，其中很大一块是奖金，而奖金则是根据业绩排名来发放的。著名的汇添富基金的劳杰男，以及明星基金经理萧楠等，均是出身经济学专业。

证券经纪人指在证券交易所中接受客户指令买卖证券，充当交易双方中介并收取佣金的证券商。证券经纪人的工作总体上分为两个部分，一是客户开发，二是客户维护。现阶段我国大陆证券市场的证券产品还比较有限，不过随着市场的发展，产品会越来越多，面对将来成千上万种产品投资组合，非专业的投资者了解自身所需要的产品是很困难的，因此需要一批批高素质的证券经纪人满足其需要。在就业方面，前景是可观的。

经济学专业就业方向及前景。市场分析师是指在经过一系列的市场调查后，对其所掌握的信息，能进行专业的汇总、分析，最后根据分析结果做出及时、准确的策略的专业人才。随着全球经济一体化和市场经济的不断完善，市场营销学作为一种专业技能越来越受到广泛关注，而市场分析师正是此类专业工作必不可少的职业证书，由于经济学在中国的兴起，相关体制要求越来越完善，专业性要求越来越高，市场分析师资格已经成为待遇、职称的直接挂钩的资格凭证。

经济学专业能做什么工作？精算师是保险行业里的重要职位，主要从事保险、赔付准备金、分红、保险额、年金、退休金的计算。要想成为精算师，必须得经过严格的考试。精算师可以说是金融界含金量最高的群体之一，有着高薪待遇，被称作“钻石领”。在中国，精算师供不应求，正面临巨大人才缺口，成为精算师除了要懂得各类精算技巧，还需要对经济有着过于敏感的“嗅觉”。

经济学专业就业方向及前景。信用分析师是针对我国资本市场和信贷市场，运用资信评级技术，对固定收益类证券及金融机构、上市公司、公用事业单位和贷款企业的偿债能力及其可信程度进行综合分析，以信用等级的方式揭示信用风险。近些年随着金融行业发展的不断完善，我国银行业充分认识到，银行信用风险的识别和控制主要取决于信贷人员的信用分析水平。因此，各大企业对信用分析师的需求越来越多，所提供的就业机会增加，发展前景十分可观。

研究声明：十大经济学就业方向排排榜，是买购网小编依据各职业的整体就业趋势、就业率、行业发展趋势、国家政策利好、行业人才供需比、就业前景、媒体报道频率、网络关注指数等多个指标综合得出。本文仅作参考，不作就业指导，欢迎在末尾评论/交流。

国家社会科学基金重大项目“我国资本市场制度型开放的法律体系构建研究”开题论证会暨“资本市场国际化法治建设”学术研讨会成功举办

2023年4月8日，国家社会科学基金重大项目“我国资本市场制度型开放的法律体系构建研究”开题论证会暨“资本市场国际化法治建设”学术研讨会在武汉大学法学院120学术报告厅成功举办。来自最高人民法院、中国证监会相关部门、上海市司法*、北京大学、清华大学、中国人民大学、中国社会科学院、浙江大学、吉林大学、山东大学、中央财经大学、国家检察官学院、中南财经政法大学、西南政法大学、华东政法大学、西北政法大学、浙江财经大学、沈阳师范大学、郑州航空工业管理学院、武汉大学、深圳证券交易所、上海证券交易所、国浩律师事务所、国城控股集团、中国银河证券股份有限公司等单位的四十余位领导、专家学者、实务人员受邀参会，围绕课题论证和相关主题展开了深入探讨。

开幕式

开幕式由武汉大学法学院副院长、武汉大学网络治理研究院院长黄志雄教授主持。武汉大学人文社会科学研究院副院长张发林教授，最高人民法院研究室一级巡视员、中国法学会证券法学研究会会长郭锋教授，武汉大学法学院院长冯果教授先后致辞。

张发林指出，本次论证会具有很强的现实针对性，高度契合国家发展战略规划，充分回应了资本市场创新与发展的需要；该课题问题意识突出、逻辑清晰，提出的理论路径切实可行，预算安排合理，有很好的周延性。他表示，学校将为课题的推进提供全力支持。

郭锋指出，该课题紧扣国家新时代经济发展战略，具有非常重要的国家战略性意义。我国资本市场从建立之初就对标国际，证券市场的制度型开放、双向开放很有必要，课题将为资本市场制度型开放建立一整套法律体系，补全法律体系漏洞。

冯果表示，希望各位嘉宾多提意见，为中国资本市场制度型开放指明方向。

课题论证环节

课题论证环节由北京大学法学院教授、中国商业法研究会会长甘培忠教授主持。

首席专家报告

首席专家冯果教授介绍了资本市场制度型开放的研究背景，提出课题研究需着重解决的三个问题：什么是制度型开放？为什么要制度型开放？制度型开放的观念怎么落地？冯果教授着重论述了课题的“一个中心”“两重面向”“三大场域”“四组关系”“五类要素”“六层问题”，梳理了五个子课题之间的“总—分—总”关系。他指出，需结合国内实际情况，将课题从书斋中的理论推进到实践对策。

专家组评议

北京大学法学院院长郭雳教授对冯果所讲述的整体构想和框架表示赞同。他从中美审计合作出发，阐述了制度型开放的内涵和要求，提出应在法治轨道上协调双边与多边监管关系，并表达对课题后续研究的期待。

上海市司法*副*长、华东政法大学罗培新教授从世界银行评估的价值观和方法论出发，表示应从监管框架的完备性、公共服务的可及性和企业办事效率提升三个维度思考课题的方向，并以上海市为例展开说明三个维度在实践中的应用。

浙江大学光华法学院李有星教授表示，需认识跨市场、跨领域、跨国际资本市场的原生性风险和衍生风险，理解我国现有风险管控的不足，提升制度型开放后的风险管控能力。应当以风险防控体系的构建为核心，以金融稳定、投资者保护和数据安全为立足点，认识风险的构成和运行方式。他进一步以俄乌战争为例，论述支付体系风险防控的重要性，呼吁注重资本市场制度型开放的自身风险和衍生风险，研究现有制度与制度型开放的衔接问题。

清华大学法学院施天涛教授从两方面对课题进行了解读。基于“开放”的角度，施天涛教授认为，虽然制度型开放的概念是从d新近的文件中来的，但中国向来是一个开放型的国家，我国的资本市场体系尤其如此，开放是理所当然的。基于“制度”的角度，施天涛教授指出，为进一步完善资本市场法制，需重视商事惯例的标准化，区分行政性规则和指导性规则，最终以抽象化的法律固定下来。

中南财经政法大学法学院雷兴虎教授认为，课题团队参悟了习近平总书记关于资本市场重要论述的内涵。他进一步梳理了我国改革开放以来证券市场的发展历程，分析了习近平总书记关于资本市场的重要论述，建议课题将这些重要思想作为研究参考。

沈阳师范大学校长杨松教授认为课题的重要性、紧迫性和时代性极强，抓住了我国资本市场建设短板，思路逻辑具有自洽性。他认为，资本市场开放是一个技术和操作层面的问题，应当纳入国际法视野，并立足国内法来探讨制度、路径设计，明确具体工具、制度在我国发挥什么作用，同时体现“负面清单”的逻辑。

北京大学法学院蒋大兴教授表示，资本市场的国际化有两个重要问题：一是制度型开放是在长期实验成果基础之上产生的，交易市场上实验不成功的原因需要深入讨论。第二是资本市场的国际化涉及广泛的**经济约束，**打压和经济问题都不是单一的制度构建可以解决的，应当积极“走出去”，真正提升我国资本市场的国际竞争力。

吉林大学法学院傅穹教授以《我国资本市场制度型开放的诚信机制建设》为题发言，表示课题具有广阔空间。他借用《资本论》的观点，认为资本兼具贪婪性与胆怯性。他指出，制度变迁史就是制度引进的血泪史，应当以史为鉴，把脉我国资本市场的现实需求，以合适的节奏推进我国资本市场制度型开放。

华东政法大学涉外法治学院常务副院长冷静教授表示，课题明确回应了二十大报告中将涉外法治与我国法治相结合的要求，我国应跟进主要资本市场趋势，尤其应明确中概股的监管措施，就如何替代美股作针对性分析。建议课题明确如何扩大我国证券市场的国际影响力和话语权，紧密联系国内国际其他相关领域的法律制度改革动向，提炼这些相关动向（尤其是国际**、国际法方面）对我国资本市场开放的影响。

中国社会科学院法学研究所研究员赵磊教授认为，“制度性”和“制度型”开放存在区别，应当深入研究。改革开放已经进入更高层次，以制度驱动开放应当基于投资者角度进行考量，但我国二级市场监管还停留在“老乡别走”的阶段，长期的、确定的、维护投资者信心的制度建设仍有不足。最后，他建议进一步强化问题意识，理顺各子课题之间的关系。

中央财经大学法学院邢会强教授以《从外国企业来华上市的波折看资本市场对外开放》为题，从香港联交所依靠法治建立成世界金融中心说起，梳理了国际板的呼吁、停止与再兴历程，并进一步呼吁我国构建利益均衡、激励相容的资本市场制度。

深圳证券交易所高级经理陈娟以《关于制度型开放的含义和障碍的初步思考》为题，对“制度型开放”的含义作出界定，指出“制度型开放”的障碍主要在于我国资本项目管理的必须保留和不同市场发展阶段的制度需求不同造成的法律差异。她认为，应当以国内大循环为主体，国内国际双循环互相促进。

专家组组长总结

郭锋教授认为，各位专家提供了很多独到的建议，从不同的研究角度给课题提供了新视角。他就课题提出了三个原则性的意见：一是明确研究范围，限缩于资本市场的制度型开放，对于其他金融业经验适当借鉴；二是进一步以问题意识为导向，明确各子课题的关系，优化聚焦体系框架；三是加强调查研究，了解境内外资本市场的现实逻辑。

分论坛一

制度型开放与资本市场国际化法治建设

分论坛一“制度型开放与资本市场国际化法治建设”由武汉大学法学院袁康副教授主持。

主题发言

中南财经政法大学法学院徐强胜教授以《美国主有限合伙企业制度及对我国的借鉴》为题发言。他首先就主有限合伙制度的定义进行了说明，梳理了主有限合伙的制度滥觞，论述了主有限合伙制度的优势，认为主有限合伙制度可以推动转变我国的勘探、重大基建行业的融资方式。

西北政法大学经济法学院院长倪楠教授以《标准兼容与增强规则协同下的资本市场制度型开放》为题发言，提出制度型开放是高质量发展的必然要求，制度学习和制度创新是必然会经历的两个阶段，规则竞合和规则出口也必然会出现。在一些发达国家企图通过规则制定实现“去中国化”阴谋的背景下，制度型开放应首先考虑如何与国际标准衔接，基于数字技术来理解规则兼容有重要意义。

中国银河证券股份有限公司业务总监吴国舫以《由管道式开放向制度型开放》为题发言。他从自身经历出发，介绍了资本市场法律实践的艰难历程，从实务工作者的角度，探讨了注册制、国际板、沪港通等制度的重要意义和我国在世界资本市场版图中的定位与突围方案，着重强调了数据跨境的重要性，呼吁课题组从五个要素出发，做出符合中国实践的成果。

国浩律师（北京）事务所合伙人罗小洋律师通过对比自己早年在香港和新加坡IPO与在内地IPO的经历，呼吁内地资本市场简化规则，与国际接轨，避免对正常的融资行为作有罪推定。他建议深化与文化相近的东南亚国家的交流，探索资本市场开放的更多可能性。

武汉大学法学院博士研究生贾海东以《资本市场制度型开放中的金融标准及其与法律的关系》为题报告，指出金融标准本身是一个非法律的内容，但可以作为提升合作意愿的法律前期样态发挥作用，解决很多法律法规无法解决的问题，处理法律的稳定性和制度型开放的变动性之间的矛盾。金融标准可以作为非正式法律渊源在制度型开放中起作用，甚至成为技术性法规，其与正式法之间的互动关系值得关注。

嘉宾与谈

西南政法大学民商法学院黄汇教授指出，课题应探寻中国在资本市场制度型开放过程中的规律，为规律型开放提供制度样板和中国经验；应促进国内外积极互动，既要对标国际，又要打造国标，理解开放的目标、原则、底线，安排好课题的顶层思维；应突出研究重点，确保课题回应资本市场开放中的急难愁盼问题。

国家检察官学院赵玉教授表示，课题的宏观、中观、微观三条线都很清楚，总结了资本市场三十年的得失与发展方向。过去我国的资本市场开放始终是在防御性策略主导下进行的，当前我国正处于由单向规制向双向规制过渡的阶段，应从管制体系转向法治体系，体现与我国资本市场发展情况相适应的时代特色。

西北政法大学经济法学院肖新喜教授指出，课题的研究起点在于理解资本市场开放的实然与应然，理解资本市场和一般市场的相同与差异，处理好安全和自治的关系、本土规制和普适性规制的关系、公益与私益的关系，还应格外关注数字时代的特殊性，提出数字时代的中国方案。

分论坛二

资本市场制度型开放的理念、规则与体系

分论坛二“资本市场制度型开放的理念、规则与体系”由武汉大学法学院李安安副教授主持。

山东大学法学院柴瑞娟教授以《关于SPAC发展的一点思考》为题发言。她阐述了SPAC的制度滥觞，勾勒出SPAC制度从野蛮生长到受监管方挤压的演进趋势，进而对本土资源与SPAC的兼容性问题作出探讨。

郑州航空工业管理学院徐英军教授以《结构化金融类别投资者的双重关系及其监管逻辑》为题发言，从优先劣后权益结构的固有意涵、因优先劣后权益顺位产生的优先权、因单向风险补偿产生的担保关系、对类别投资者权益关系的监管误区四个方面进行报告。

华东政法大学窦鹏娟副教授从我国证券法出发，结合司法、执法实践以及相关文件，就近期中美审计合作展开讨论。她指出，域外管辖、长臂管辖等问题都有待进一步细化研究，跨境证券司法裁判的法律基础也有待进一步夯实。

中南财经政法大学法学院讲师张梁博士以《全球化分裂与资本市场制度型开放》为题发言，他结合世界**背景，指出所谓的逆全球化其实是全球化和价值的分裂，中美关系则是其中一个侧面。资本市场制度型开放应该重点关注市场需求和政策需求之间的关系、制度创新和制度学习的关系、链接风险和链接断开风险的关系等三重关系。

浙江财经大学法学院讲师陈波博士以《绿色金融标准的法治发展困境及其体系完善》为题发言，指出金融标准化源自于d的二十大报告，但内涵和外延未能有效廓清，还存在未考虑新旧版本标准冲突、行政规范和行业标准数量不成比例等问题。他进一步分析了上述问题的成因，并表示应当以自下而上发展转型的进路重塑绿色金融标准、完善绿色金融标准体系。

中国人民大学法学院薛亦飒博士以《制度型开放：自主性、针对性、特色性》为题发言。她认为应从三方面推进课题研究。一是自主性层面，应当将我国**、文化融入其中。二是针对性层面，我国应立足转型中的市场，优化我国的市场、主体和制度。三是特色性层面，应结合大陆法系的特殊性，提高司法效率，打击腐败，追求法制化，通过完善前端的机构投资者协会和后端的金融法院制度设置，达到资本市场开放的新高度。

闭幕式

研讨会闭幕式由南玉梅副教授主持。冯果教授表示，各位专家就课题提出了诸多宝贵建议，为课题开展指明了方向，课题组将认真吸收消化专家们的意见，希望各位专家为课题继续提供支持和指导。南玉梅副教授表示，感谢各位专家不辞千里来到武汉大学指导课题开展，课题组将以此为契机，进一步强化问题意识和精品意识，力争形成标志性的研究成果，为推动我国资本市场法治化建设做出贡献。

“我国资本市场制度型开放的法律体系构建研究”系2022年度国家社会科学基金重大项目，由冯果教授担任首席专家。课题的成功立项体现了武汉大学资本市场法治研究中心对中国资本市场法治和资本市场国际化法治长期关注和深入研究的学术积累。课题回应了我国当下的重大法治需求，整合了众多理论界和实务界的权威专家学者意见，对于提高我国金融服务实体经济能力、增强我国资本市场的国际竞争力和全球吸引力具有重大的理论意义和实践价值。

武汉大学法学院新媒体中心

文字：鄢浩宇刘汉广

图片：张仪昭、吕佳欣

编辑：魏  敏

责编：盛志琴

审核：邬明建

投稿：faxueyuan@whu.edu.cn

金融学是干什么的？

金融学是研究金融市场、金融机构、金融工具及其相互关系的学科，旨在帮助人们更好地理解和应对金融风险、利用金融资本、实现财富增长。

金融学主要研究以下几个方面：

1. 金融市场：包括证券市场、外汇市场、商品市场等，研究市场的运作、价格变动、交易规则等。

2. 金融机构：包括商业银行、保险公司、证券公司等金融机构，研究它们的组织结构、业务范畴、风险管理等。

3. 金融工具：包括股票、债券、期货、外汇等金融产品，研究它们的基本特征、定价、市场流动性等。

4. 金融风险：包括市场风险、信用风险、操作风险、流动性风险等，研究如何识别、评估和管理这些风险。

5. 投资和融资决策：研究如何评估不同的投资和融资机会，以及如何制定最优的投资和融资决策。

通过金融学的研究，人们可以更好地了解金融市场的运作规律以及金融机构、工具和产品的价值，从而更加聪明地进行投资和融资活动。同时，金融学也帮助人们预测和规避金融风险，保障个人和企业的财富安全。

内部资本市场的经济学解释(全文)

【摘要】内部资本市场是存在于业务经营多元化、组织结构多单位的企业或企业集团内的资本分配机制。自从威廉姆森提出“内部资本市场”概念以来，内部资本市场理论在近年成为国内外研究的一个前沿问题。本文利用现代企业理论对内部资本市场的性质做出系统解释。

一、引言

在经济学上，早期专注于企业研究的主要有以下两个方面的理论：一是以马克思为代表的古典企业理论，主要从劳动分工的角度研究企业的产生，即企业是分工的产物。二是新古典经济学企业理论。以马歇尔为鼻祖的新古典经济学认为企业是一个投入产出的“黑箱”，“企业充其量被看作是一个生产函数，而资本和劳动只不过是生产要素而已”（张维迎，1995）。仅从理论角度而言，无论是古典企业理论还是新古典企业理论，它们都是从不同的角度，基于不同的出发点对当时的现实进行了抽象，以反映其中的某些规律，但也正因此，这些理论难免都有顾此失彼的缺憾。最明显的是，由于在他们所处的年代，业主制企业是普遍的组织方式，公司制企业虽已产生但仍不普遍；企业组织结构上一直保持U型的组织结构模式；企业的发展大部分是通过自身不断的积累以拓展原有的市场份额，企业的多元化经营还没有引起关注。因此，在当时的生产环境下也就考虑不到不同企业组织结构的存在及其原因，也就不会考虑资本在企业内部是如何分配的，因为企业自身的资本积累和有限的外部融资能力还不足以实现这一点。所以，古典企业理论和新古典企业理论研究的出发点和产生的时代背景决定了“内部资本市场”问题不可能成为其研究的对象。但到了20世纪的30年代，人们对企业的关注有了新的焦点：第一个是以伯利和米恩斯为代表的对于企业“所有权与控制权分离”的关注，即“管理者控制型”企业的出现；第二个是M型企业组织结构在美国的流行，使企业组织效率与成本成为关注的对象，科斯的交易成本理论也正是在这种环境下诞生的。这两条理论线索的交织发展促成了现代企业理论的产生，而基于M型组织的“内部资本市场”理论也在这一发展过程中产生了。

二、交易成本理论：内部资本市场是对外部资本市场的替代

科斯（1937）的《企业的性质》一文通常被认为是现代企业理论诞生的标志。科斯利用交易成本的概念解释了“企业为什么出现”，认为市场和企业是两种不同的组织劳动分工的手段，二者具有替代性，这种替代之所以能够发生是因为企业组织交易的成本小于市场组织交易的成本。在接下来的几十年里，科斯的观点被后来的学者朝两个方向继承和发展：一是以威廉姆森为代表的交易成本理论；二是以张五常、杨小凯加以发展的间接定价理论。从文献上看，首先对企业内部资本市场进行理论解释的是交易成本经济学的发扬光大者——威廉姆森。

威廉姆森系统化和理论化了科斯的交易成本思想，用有限理性、机会主义、资产专用性三个基本范畴解释了交易中存在的成本，并利用它们的交易成本理论解释了企业的垂直一体化行为：通过垂直一体化，可以协调双方当事人原本存在分歧的利益，消除财产权利未加界定或界定不当时导致的讨价还价成本。威廉姆森的交易成本理论对于垂直一体化企业形成的解释是令人信服的，但是在现实经济中除了存在垂直一体化企业，还存在着横向多元化企业，如联合大企业，这部分企业内部显然不存在垂直一体化过程的中间产品“制造和购买”决策问题，对于这种企业组织模式该如何解释，威廉姆森（1975）也是从交易成本经济学的角度进行分析的。

首先，外部资本市场并不是无摩擦的，使用外部资本市场需要付出成本。而如果这成本过高，将会导致外部资本市场的失效，威廉姆森将这种成本归因为“资本市场对管理绩效进行传统的控制是相对简陋的”，“由于企业内部状况不易被了解或被发现，资本市场与企业之间存在着信息的阻塞，而取得企业实际控制权的人，可能以机会主义的手段占股东有限理性的便宜。这种信息的不对称性，使得*外人无法对企业已经背离利润最大化的标准做出可信的判断，而企业作为一种复杂的组织形式，其绩效是外生事件、竞争对手行为和内部决策的共同作用的结果，要查明原因，其代价是昂贵的。所以外部资本市场在监督管理方面的交易成本是相当大的”。

其次，联合大企业的组织特征相比外部资本市场而言，其在监督管理方面具有优势。威廉姆森（1975年）认为内部资本市场在监督、激励、内部竞争、资本的低成本配置等方面相比外部资本市场具有优势。由于内部资本市场的内部控制特征，它可以运用各种手段及时对公司内部情况进行审计，而获取的信息远多于外部资本市场。依据业绩调整的工资和奖金、职位的升降、岗位的变换使得内部资本市场的激励手段更加多样化。而在企业内部，资金的内部流通与调整的成本较低，内部资本市场可分阶段进行其投资的决策过程，即依据前一阶段的投资效果决定追加投资的变化。这种内部投资的决策方式既可行又有效率。在联合大企业内，对于资本的组织管理和投资运用的成本可以低于外部资本市场。所以根据交易成本经济学的观点，在这个时候应该由组织来对资本进行分配管理，而这些行为在联合大企业内便表现为了“内部资本市场”。因此，在威廉姆森看来，横向多元化的联合大企业同纵向一体化的企业一样，都是由内部组织对市场的一种替代。不过，这两种替代的成因是不一样的，纵向一体化企业的形成是由于产品市场低效而导致的高昂交易成本，而联合大企业则是由于外部资本市场的失效而形成。

在现代企业理论的发展过程中，现代企业理论的发展还包括了其他分支，如间接定价理论、中间组织理论等。虽然这些理论并没有直接阐释企业内部资本市场问题，但我们仍能从其分析逻辑中寻找内部资本市场存在的理论基础。

三、间接定价理论：内部资本市场是组织内的一种财务契约

科斯理论的第二个继承方向是间接定价理论。张五常（1983）认为企业与市场的不同只是一体化程度问题，是契约安排的两种不同形式而已。企业也是市场，是用较少的要素合约替代了更多的产品合约，从而减少了交易成本。杨小凯则认为企业中要素合约与市场中产品合约的区别，不但有数量多少的区别，还有定价方式的区别（杨小凯、黄有光，1999）。张五常与杨小凯对于企业与市场关系的理论被称之为间接定价理论，即企业中的要素合约多为间接定价，而市场中的产品合约多为直接定价。在一定情况下，间接定价比直接定价更有效率。企业的出现是由于“私有要素所有者按合约将要素使用权转让给者以获取收入，在此合约中，要素所有者必须遵守某些外来的指挥，而不是靠频频地计较他也参与其间的多种活动的市场价格来决定自己的行为。企业并非为取代市场而设立，而仅仅用要素市场取代了产品市场，或者说是用一种合约取代了另一种合约”。

时间：2022-10-1106:19:45

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